金沙娱乐- 威尼斯人- 太阳城澳门在线娱乐城基本面改善 铅价下行空间有限

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　　国产矿方面，受银价接连走高影响，部分冶炼厂反馈当前市场铅精矿现货资源基本售罄，市场报价稀疏且加工费持续低位运行。但随着前期进口长单陆续到货，部分冶炼厂的原料需求缺口得到缓解，并已暂停铅精矿采购计划，进而导致铅精矿散单市场呈现供需双降格局。12月，随着冶炼厂提前完成冬储备库，北方地区加工费已逐步止跌企稳。但云南、湖南等地区冶炼厂仍以压低加工费的方式采购原料。此外，新疆、西藏、内蒙古等地区铅锌矿项目已于11月中下旬陆续进入冬季减产检修阶段，矿端供应将维持偏紧态势，短期内加工费难有上调空间。

　　一方面，国内多家再生铅冶炼厂已转型为“铅精矿+废电瓶”的多原料生产模式。SMM调研数据显示，完成转型后，此类再生铅冶炼厂对废电瓶原料的依赖度已从95%降至20%。废电瓶持货商担忧需求减弱将引发价格回落，手中货源流转节奏已恢复正常。另一方面，近期铅价连续下行，冶炼厂同步下调废电瓶采购报价，持货商因畏跌情绪集中抛货。在双重因素作用下，废电瓶价格随铅价同步走低，成本端支撑力度已有所松动。不过，冶炼厂整体开工态势良好，对废电瓶的需求依旧旺盛，即便持货商出货意愿提升，市场可流通货源仍相对紧缺。

　　原生铅方面，尽管加工费已持续下调至绝对低位，但硫酸、白银等副产品价格持续走高，冶炼厂整体利润仍较为可观。近期，受个别中大规模冶炼厂进入常规检修影响，原生铅供给已出现小幅下滑；再生铅方面，随着原料到货情况改善，再生铅企业开工率已回升至50%附近。此前，安徽某冶炼厂因危险废物经营许可证到期换证暂停生产，带动行业整体开工率出现阶段性回落。后续若原料到货保持稳定，且无环保管控等突发因素扰动，预计再生铅冶炼厂开工率将维持平稳运行。

　　从终端市场来看，电动自行车蓄电池市场景气度逐步回落，经销商采买态度趋于谨慎，企业整体生产积极性偏低。而汽车蓄电池市场进入更换旺季，大中型企业开启年底惯例补库，生产企业开工率有所回升。从成交层面分析，原生铅与再生铅领域均有企业新增停产，市场散单流通货源持续偏紧。尽管再生铅冶炼厂开工率已显著修复，但企业以交付前期长单为主，散单资源供应有限，成品端库存难以形成有效累积。部分企业已暂停再生精铅出货，或通过升水方式出货，这也促使下游企业采购倾向转向原生铅。近期，随着铅价震荡下行，下游采购积极性有所回暖，铅锭库存呈现去化态势。